"ПИФы: пан или пропал

Если новой волны кризиса не будет, ПИФы принесут инвесторам до 60—70% годовых.

Если бы в разгар кризиса, на рубеже 2008 и 2009 годов, кто-то дал бы совет вкладывать деньги в акции украинских кпаевых инвестиционных фондовомпаний, большинство аналитиков покрутили бы пальцем у виска. Тогда наш фондовый рынок обрушился больше, чем на 80% и по всем прогнозам не должен был ожить скоро. Но по итогу в прошлом году фондовый рынок неожиданно резво поднялся со дна и те инвесторы украинских паевых инвестиционных фондов (ПИФы — они вкладывают деньги в ценные бумаги) оказались на коне. Как рассказал нам старший аналитик «Драгон Эссет Менеджмент» Алексей Соболев, инвесторы различных видов ПИФов заработали максимум от 50 до 134% годовых! И это в то время, как банки платят по вкладам не больше 22%. Да, у банков есть Фонд гарантирования. Но если вы готовы рискнуть и вложить деньги в ценные бумаги, готовьтесь пить шампанское!

Росли и растем

Причиной таких успехов ПИФов стал рост украинского фондового рынка. По словам Людмилы Гнатовской из банка «Хрещатик», основной индикатор фондового рынка индекс ПФТС с марта до конца прошлого года вырос в 3 раза: с 200 до 570—600 пунктов. Такой рывок аналитик Foyil Securities Олег Пасечник объяснил реинкарнацией фондового рынка после обвала в 2008 году, а Алексей Соболев — восстановлением металлургии и машиностроения. Хотя, по словам президента УАЦ Александра Охрименко, больше всего на наш фондовый рынок повлияли события за рубежом: с марта-2009 наши индексы росли вслед за индексами США и ЕС.

В 2010-м рост ускоряется. Причем в основном благодаря политике. Руководитель ИАЦ «Forex Club» Николай Ивченко говорит, что с начала года фондовый рынок вырос на 40%, причем основной рост произошел после оглашения результатов президентских выборов, на которых победил Виктор Янукович. И правда, с середины февраля, когда ЦВК объявила имя нового президента, индекс ПФТС вырос на 30%. Быстрое формирование нового правительства и прекращение политических распрей в руководстве страны подарило инвесторам надежду на скорое улучшение экономической ситуации в Украине. По мнению аналитика КУА «Райффайзен Аваль Тенгиза Лашхи спокойное завершение выборов президента вернуло интерес к нашей стране. В итоге и ПИФы дали неплохой плюс: некоторые фонды за январь-февраль заработали 10—15% прибыли (то есть 100—150 грн. на каждую тысячу) или 60—90% годовых!

Что будет

Наши эксперты уверены, что это еще не все рекорды ПИФов. Например, Николай Ивченко считает, что украинский рынок может вырасти еще на 30—40% (то есть всего на 70—80% за год), так как нет плохих новостей о состоянии мировой экономики и американский рынок ценных бумаг продолжает расти. Да и у нашей экономики в условиях политической стабилизации очень неплохие перспективы. Если ситуация будет развиваться именно так, открытые и интервальные ПИФы могут по итогам года принести нам в среднем 30—50% годовых, а закрытые — до 60—70%, считают эксперты. Но есть и риски. По словам Алексея Соболева, если мировую экономику накроет вторая волна кризиса (о которой многие сейчас говорят), то рост нашего рынка за год может составить 20—30%. Учитывая, что мы уже выросли на 40%, то мы еще немного подрастем, а потом начем падать. То же самое будет происходить и с инвестфондами: в первом полугодии прибыли, а потом убытки. В общем, нужно следить за мировыми новостями и, если будет новый обвал на финансовых рынках, изымать деньги. "

Вот такая интересная статья.

Бабенко Александра, ЕК-381

Добавлено (28.03.2010, 21:31)
---------------------------------------------
Согласна с суждениями Карины, наиболее выгодным
инвестиционным вложением является на сегодня в Украине - инвестиции в ценные бумаги...а также инвестиции в ЗАРУБЕЖНУЮ недвижимость, но уже не приносящую доход, а только для собственного использования(вторая категория является скорее наиболее популярной)
Я нашла интересную статью по поводу этого вопроса, Автор пишет о, том как на сегодняшний день успешны инвесторы, вкладывающие средства в ценные бумаги(их еще называют ПИФ ( паевые инвестиционные фонды) вот эта статья:

"ПИФы: пан или пропал

Если новой волны кризиса не будет, ПИФы принесут инвесторам до 60—70% годовых.

Если бы в разгар кризиса, на рубеже 2008 и 2009 годов, кто-то дал бы совет вкладывать деньги в акции украинских кпаевых инвестиционных фондовомпаний, большинство аналитиков покрутили бы пальцем у виска. Тогда наш фондовый рынок обрушился больше, чем на 80% и по всем прогнозам не должен был ожить скоро. Но по итогу в прошлом году фондовый рынок неожиданно резво поднялся со дна и те инвесторы украинских паевых инвестиционных фондов (ПИФы — они вкладывают деньги в ценные бумаги) оказались на коне. Как рассказал нам старший аналитик «Драгон Эссет Менеджмент» Алексей Соболев, инвесторы различных видов ПИФов заработали максимум от 50 до 134% годовых! И это в то время, как банки платят по вкладам не больше 22%. Да, у банков есть Фонд гарантирования. Но если вы готовы рискнуть и вложить деньги в ценные бумаги, готовьтесь пить шампанское!

Росли и растем

Причиной таких успехов ПИФов стал рост украинского фондового рынка. По словам Людмилы Гнатовской из банка «Хрещатик», основной индикатор фондового рынка индекс ПФТС с марта до конца прошлого года вырос в 3 раза: с 200 до 570—600 пунктов. Такой рывок аналитик Foyil Securities Олег Пасечник объяснил реинкарнацией фондового рынка после обвала в 2008 году, а Алексей Соболев — восстановлением металлургии и машиностроения. Хотя, по словам президента УАЦ Александра Охрименко, больше всего на наш фондовый рынок повлияли события за рубежом: с марта-2009 наши индексы росли вслед за индексами США и ЕС.

В 2010-м рост ускоряется. Причем в основном благодаря политике. Руководитель ИАЦ «Forex Club» Николай Ивченко говорит, что с начала года фондовый рынок вырос на 40%, причем основной рост произошел после оглашения результатов президентских выборов, на которых победил Виктор Янукович. И правда, с середины февраля, когда ЦВК объявила имя нового президента, индекс ПФТС вырос на 30%. Быстрое формирование нового правительства и прекращение политических распрей в руководстве страны подарило инвесторам надежду на скорое улучшение экономической ситуации в Украине. По мнению аналитика КУА «Райффайзен Аваль Тенгиза Лашхи спокойное завершение выборов президента вернуло интерес к нашей стране. В итоге и ПИФы дали неплохой плюс: некоторые фонды за январь-февраль заработали 10—15% прибыли (то есть 100—150 грн. на каждую тысячу) или 60—90% годовых!

Что будет

Наши эксперты уверены, что это еще не все рекорды ПИФов. Например, Николай Ивченко считает, что украинский рынок может вырасти еще на 30—40% (то есть всего на 70—80% за год), так как нет плохих новостей о состоянии мировой экономики и американский рынок ценных бумаг продолжает расти. Да и у нашей экономики в условиях политической стабилизации очень неплохие перспективы. Если ситуация будет развиваться именно так, открытые и интервальные ПИФы могут по итогам года принести нам в среднем 30—50% годовых, а закрытые — до 60—70%, считают эксперты. Но есть и риски. По словам Алексея Соболева, если мировую экономику накроет вторая волна кризиса (о которой многие сейчас говорят), то рост нашего рынка за год может составить 20—30%. Учитывая, что мы уже выросли на 40%, то мы еще немного подрастем, а потом начем падать. То же самое будет происходить и с инвестфондами: в первом полугодии прибыли, а потом убытки. В общем, нужно следить за мировыми новостями и, если будет новый обвал на финансовых рынках, изымать деньги. "

Вот такая интересная статья.

Бабенко Александра, ЕК-381

Добавлено (28.03.2010, 21:39)
---------------------------------------------
А вот еще мнение о зарубежной недвижимости:

Вложение в зарубежную недвижимость

"Сегодня – все знают – и у нас, и повсюду кризис, но покупателей зарубежной недвижимости меньше вроде бы не становится.

В «докризисные» времена, мотивы приобретавших недвижимость за рубежом, были очевидны. Во-первых, для собственного использования. Во-вторых, вкладывали деньги – недвижимость дорожала по всему миру, что создавало у покупателей впечатление удачного личного бизнеса. Сегодня приоритеты меняются, и будущим покупателям надо знать о типичных ошибках «первопроходцев» заграничного рынка.

Инвестиции: доходность – не главное

Инвестирование – второй важнейший мотив приобретения зарубежной недвижимости. По оценке Станислава Зингеля, президента международного агентства зарубежной недвижимости «Gordon Rock», число покупателей, которые стремятся извлечь из своего приобретения финансовую выгоду, в кризис выросла – сегодня их примерно 25%, а еще в 2008-м было порядка 15%. Как отмечает эксперт, нынешние тяжелые времена сделали потребителей более дотошными: они намного тщательнее выбирают объекты, учитывают в расчетах многие факторы – например, макроэкономические показатели. Также заметно вырос интерес покупателей к схемам, позволяющим минимизировать вложение собственных средств – всевозможные виды ипотеки, рассрочкам, схема leaseback, bayback и т.п.

Практически все эксперты отмечают, что с рынка практически пропали желающие сделать «быстрые деньги»: люди понимают, что в нынешних условиях невозможно перепродать объект через полгода-год и получить на этом прибыль. Расчет делается на доходы от аренды. А также на убеждении, что года через 3-4 рост цен возобновится – вот тогда недвижимость и можно будет с выгодой реализовать.

…Впрочем, водораздел между «для себя» и «для инвестиций» часто на поверку оказывается не столь очевидным. Человек, живя в приобретенной квартире 1-2 месяца в году, на остальное время пытается ее сдать. Резонно возникает вопрос: а зачем вообще люди покупают квартиры за тысячи километров и приобретают лишние хлопоты? Ответ прост: чтобы иметь источник доходов «там». Т.е. налицо не классический бизнес (с целью получения максимальной выгоды), а какие-то дополнительные резоны – например, создание себе «запасного аэродрома».

О типичных ошибках покупателей заграничных метров

Намечая покупку, обязательно учтите опыт предыдущего «поколения» покупателей. Кто-то умный сказал, что свои любовные страдания каждый человек расценивает как уникальные. Мысль о том, что многие миллиарды людей переживали и переживают те же самые чувства, кажется оскорбительной: как же, я такой неповторимый, а тут оказывается, что вроде гайки на конвейере. С приобретением недвижимости – в принципе, так же: каждый покупатель наступает на грабли и набивает шишки, а профессионалы-риэлторы видят, что грабли-то одни и те же.

Итак, наиболее типичные ошибки.

- Выжидательная позиция в расчете на значительное снижение цен. Тактика была абсолютно оправдана пару лет назад, сегодня же в большинстве стран кризис заканчивается. Следует понимать, что сильно дешевеют только неликвидные объекты, которые в принципе плохо продаются, а качественные всегда остаются в цене.

- Излишнее доверие к рекламе, статьям в интернете и печатных изданиях. Следует понимать, что в этих источниках может быть как прямая неправда (например, готовым объявляется объект, на месте которого пока еще красуется котлован), так и различные умолчания и «фигуры речи». Скажем, фраза «за два года наша недвижимость подорожала на 50%» может быть истинной правдой – если берется период с 2006 по 2008 год. Стоит ли напоминать, что сегодня на рынках несколько другие ветры?

- «Эмоциональные» приобретения: по схеме «все покупают, и мне надо». Все мы люди, но столь серьезные решения, при которых мы расстаемся как минимум с десятками (а то и сотнями) тысяч евро надо принимать осознанно и взвешенно.

Итог

Представление о том, что недвижимость за рубежом является роскошью, доступной только очень богатым, все больше уходит в прошлое. Почитав интернет и вооружившись калькулятором, несложно убедиться, что недвижимость в большинстве европейских стран не дороже – если, конечно, сравнивать корректно. А те объекты, которые можно назвать «чемпионами дешевизны» (Болгария в полном составе, к примеру) «конкурируют» даже не с квартирами в Москве, а с «шестисоточными» дачами в Подмосковье."

Бабенко Александра , ЕК-381

В целом бизнес недоволен инвестиционным климатом в Украине... Общая оценка общественного, политического и экономического климата остается на уровне ниже среднего. Таковы результаты оценки индекса инвестиционной привлекательности компаний-членов Европейской бизнес-ассоциации.
Индекс инвестиционной привлекательности - это совокупность политических, экономических, законодательных, регуляторных и других факторов, определяющих степень риска бизнеса и возможность эффективного использования капиталовложений.
Что должен сделать президент, чтобы улучшить инвестиционную привлекательность украинского хозяйства? Прежде всего - обеспечить консолидацию политико-экономических систем, групп и интересов общества вокруг целей преодоления последствий кризиса, роста экономики государства и ее качественного обновления. То есть предложить те правила игры, которые были бы общими для разных политико-экономических групп и консолидировали их.
Лично я уверена, что рост инвестиционной привлекательности украинской экономики в 2010-2011 г. будет иметь место даже независимо от того, что будет происходить в политической сфере. Активы здесь дешевые. Мир понемногу приходит в себя от кризиса. Заинтересованность в активах есть, и Украина является перспективным государством с точки зрения тех ресурсов, к которым нужно получать доступ. Поэтому уже скоро мы почувствуем "потепление" в инвестиционном климате Украины.

Наиболее инвестпривлекательными в ближайшие годы, на мой взгляд, будут оставаться сельское хозяйство и финансовый сектор, поскольку, вливая значительные ресурсы, инвесторы предпочитают это делать через свои финучреждения. Все больше будет развиваться туристическо-рекреационная отрасль. В связи с усилением роли Украины как транзитного государства непременно вырастет инвестиционная привлекательность транспортировки и логистики. И, наконец, рентабельно будет вкладывать средства в энергетику, поскольку Украина требует существенной перестройки этого сектора.

---------------------------------------------------------------------------
Чередниченко Александра,ЕК-382

Борьбу с долларизацией НБУ начал больше года назад - с 2006 - го чиновники обсуждают введение ограничений кредитования в инвалюте. На крайние меры Нацбанк пока не идет, ограничившись повышением требований к банковским резервам по кредитам и снизив с 1 июня учетную ставку до 8%. Кроме того, НБУ пытается остановить рост долларовых депозитов. Для этого в прошлом году дважды был повышен норматив банковского резервирования по инвалютным депозитам: по логике Нацбанка, в таких условиях финучреждениям выгоднее предлагать населению гривневые, а не долларовые депозиты. Однако расчеты чиновников не оправдались - доля валютных депозитов за прошлый год выросла с 30% до 40%.

Твердые валюты - в первую очередь американский доллар - на протяжении последних 15 лет остаются для украинцев основным средством сбережения и накопления капитала, а нередко и платежным инструментом. Кредиты население также предпочитает брать в долларах. "Это при том что национальная валюта стабильна шестой год подряд", - разводит руками Александр Жолудь, экономист Международного центра перспективных исследований.

Между тем рост долларизации финансовой системы грозит серьезными проблемами для банков и НБУ. При экономических катаклизмах население пострадает в первую очередь.

Пенни, шиллинг и фунт

Долларизация характерна для многих развивающихся стран. По данным МВФ, частичная или полная (когда доллар становится национальной валютой) долларизация давно наблюдается в Индонезии, Турции, Молдове, России, Грузии, странах Азии, Украине. Долларизация - это использование одной из иностранных валют (как правило, долларов или евро) наравне с национальной валютой в расчетах и при сбережении средств. При высокой долларизации иностранная валюта фактически вытесняет местный дензнак, при низкой - выполняет часть функций национальной валюты.

Показатель долларизации измеряют несколькими методами. Самый простой - отношение валютных депозитных вкладов к общим банковским депозитам. В конце прошлого года в Украине этот показатель составлял 38%. НБУ рассчитывает долларизацию несколько иначе, соотнося валютные депозиты и денежную массу (26,97% в 2006 году). Однако оба метода лишь частично отражают долларизацию экономики, поскольку часть валюты находится на руках у населения. Оценкой валютной наличности по отношению к общей денежной массе занимается разве что Федеральная резервная система США, аналог украинского Нацбанка. По расчетам экономистов ФРС, такой показатель в Украине зашкаливает за 45%.

_________________________________

Гвоздецкая Дарья, ЕК-382

Завершающий акт хозяйственной деятельности — потребление. Оно представляет собой использование товаров и услуг для удовлетворения текущих и перспективных потребностей.

Когда речь заходит о потреблении, то прежде всего возникает представление о потребительской функции домашних хозяйств. Однако потребляются не только потребительские (продукты питания, одежда), но и инвестиционные товары (станки, оборудование, стройматериалы).

Потребительские товары составляют примерно 2/3 «общественного пирога», остальная 1/3 — инвестиционные товары. Они предназначены для восполнения выбывающего реального капитала, говоря по-другому, расходуются на производственное потребление. Главным потребителем производимых благ являются домашние хозяйства, а инвестиционных товаров — предприятия (фирмы).

принципе потребление домашних хозяйств можно определить достаточно точно. Но здесь возникают свои трудности. Одни товары, например продукты питания, напитки, различные услуги, потребляются сразу. Другие, а именно товары длительного пользования — автомобили, мебель, жилища, — потребляются постепенно, в течение ряда лет, т.е. можно сказать, что они потребляются по частям. Потребление этих товаров исчисляют не по полной их стоимости, а по стоимости того количества услуг, который предоставляют товары длительного пользования за тот или иной отрезок времени, например за год.
Каждому хозяйству приходится постоянно принимать решение, какую часть дохода израсходовать (потребить) сегодня, какую отложить на будущее — на случай непредвиденной ситуации, заболевания, инфляции, с целью накопить средства для приобретения дорогостоящей вещи. Одна часть дохода расходуется на текущее потребление, другая — откладывается в виде сбережения.
Сбережения — доход, не израсходованный на приобретение товаров и услуг в рамках текущего потребления. Их осуществляют как домохозяйства, так и фирмы. Размер сбережений обратно пропорционален величине потребления. Источниками сбережений служат рост производства (и доходов) или сокращение доли потребления в доходах. Процесс осуществления сбережений называют термином «сбережение».
Уровень потребления характеризуют такие показатели, как средняя склонность к потреблению и предельная склонность к потреблению. Средняя склонность к потреблению — это доля дохода (V); израсходованного на потребление (С). Она выражается как отношение С к V. Предельная склонность к потреблению характеризует динамику потребления в результате прироста дохода. Увеличение дохода на одну единицу (долю, часть) ведет к изменению потребления. Предельная склонность к потреблению (Мс) исчисляется в виде отношения прироста потребления (sС) к приросту дохода (sV), т.е.
Мс = s С: sV.
С экономической точки зрения сбережения представляют ту часть дохода общества (национального дохода), которая призвана пойти на накопление, расширение производства.

Инвестиции
Инвестиции — это затраты, направляемые на увеличение или восполнение капитала.
В свою очередь, эти капиталовложения включают затраты как на возмещение, так и на прирост основного капитала. Амортизация — это инвестиционные расходы, которые направляются на возмещение износившихся машин и оборудования, на восполнение отслуживших свои сроки зданий и сооружений.
Чистые инвестиции — это ресурсы для строительства новых предприятий, создания нового оборудования, новых транспортных средств и др. Они могут быть исчислены как разница между валовыми инвестициями и средствами, израсходованными на возмещение износа и потерь. Иначе говоря, валовые инвестиции минус амортизация дают величину чистых инвестиций.

Необходимо иметь в виду, что в конечном счете инвестиции в финансовые активы предполагают не просто выпуск акций или облигаций, а направление средств от их продажи на расширение производственных мощностей, создание дополнительных рабочих мест, вовлечение в производство новых работников. Инвестирование в целях увеличения размеров реального капитала и есть процесс накопления.
Инвестирование — это шаг в завтра, создание условий для обновления и увеличения производства. Стимулом для инвесторов служит прибыль. Но инвестиционные вложения возвращаются не сразу, поэтому процесс инвестирования связан с риском, так как растянут во времени.

_____________________________________________________________
Усик Светлана ЕК-382

Различают реальные инвестиции (инвестиции в реальный капитал) - вложения капитала в конкретные секторы экономики для извлечения прибыли, и означающее приобретение для этих целей производственных активов. Экономическим инвестированием является любое вложение средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг и финансовые инвестиции (портфельные инвестиции) - покупка ценных бумаг. Финансовым инвестированием является, приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли.

В отличие от экономического инвестирования, финансовое не предполагает обязательного создания новых производственных мощностей и контроля за их использованием, поэтому финансовый инвестор в управлении реальными активами полагается на других. Процесс финансового инвестирования означает простую передачу прав: инвестор передаёт свои права на деньги (отдаёт деньги) и взамен приобретает права на будущий доход (получает в собственность ценную бумагу).

По источникам финансирования инвестиции бывают: внутренними, внешними.

Внутренние источники финансирования складываются из сбережений, т.е. той части личного или общественного дохода от текущего производства, которая не расходуется на текущее потребление. Они имеют две формы: добровольные и принудительные сбережения.

Внешние источники инвестиций обычно приобретают форму международного инвестирования - прямого или портфельного (косвенного). Прямая инвестиция - это форма вложений, дающая инвестору непосредственное право собственности на ценные бумаги или имущество и контроль над ними. Например, когда инвестор покупает акцию, облигацию, ценную монету или участок земли, чтобы сохранить стоимость денег или получить доход, он осуществляет прямое инвестирование. Портфельная инвестиция - это вложения в портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг или имущественных ценностей, приносящих доход.

Инвестиции различаются по степени риска. Под риском понимается возможность того, что абсолютная, либо относительная

величина прибыли на инвестицию, окажется меньше ожидаемой. Чем шире разброс абсолютных, либо относительных значений прибыли на вложенные средства, тем больше риск, и наоборот. Инвестиции с низким риском считаются безопасным средством получения определенного дохода, инвестиции с высоким риском, напротив, считаются спекулятивными.

С точки зрения срока действия инвестиции разделяются на краткосрочные и долгосрочные. Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвестициями - вложения капитала на период свыше одного года.

Потребность национальной экономики в обновлении на другом, более высоком технологическом уровне основного капитала и в изменении в связи с этим структуры оборотного капитала формирует инвестиционный спрос.

Инвестиционный спрос со стороны предприятий (фирм) является основным, но не единственным фактором конечного спроса на заемные средства. Одним из основных предположений экономической теории (достаточно оправданным и естественным) является то, что основной целью фирмы является максимизация прибыли. Для достижения этой цели фирма стремится использовать оптимальное сочетание различных факторов производства - в том числе и капитала. Стремление осуществлять инвестиции, то есть создавать новый капитал, возникает, когда вложенные средства позволяют компенсировать первоначальные затраты и получить дополнительную прибыль. Можно сказать и по-другому - побудительным мотивом к инвестированию является неоптимальное соотношение факторов производства, и возможность получения дополнительной прибыли при увеличении объема (или повышения качества) используемого капитала. Размер этой прибыли можно выразить в виде процента от инвестиционных затрат, который мы назовем доходностью инвестиций:

Доходность инвестиций может быть различной в зависимости от вида деятельности, размера фирмы или других факторов. Но существует общая закономерность - с увеличением объема инвестиций доходность снижается. Попробуем обосновать это на примере отдельного предприятия. Любая фирма может располагать разнообразными возможностями по инвестированию средств - различающимися, в том числе и по доходности. Исходя из стремления к максимизации прибыли, фирма реализует в первую очередь наиболее выгодные проекты - однако возможности получения высоких доходов ограничены, и при расширении объема инвестиций внедряются менее выгодные проекты. Закон снижения доходности инвестиций является проявлением наиболее общего экономического закона - закона снижающейся предельной производительности фактора производства.

Взаимодействие между потреблением (дающим удовлетворение сегодня) и инвестициями (дающими удовлетворение в будущем) играет ключевую роль в определении макроэкономического состояния страны. В .коротком периоде, когда расходы на инвестиции и потребление растут быстро, обычно также увеличиваются выпуск и занятость. С другой стороны, когда уверенность бизнесменов ослабевает или когда курсы ценных бумаг на фондовом рынке падают (как это происходило в течение 1930-х гг. и в начале 1980-х гг.), инвестиции уменьшаются, совокупный спрос падает, и экономика погружается в рецессию или даже в депрессию.

В длительном периоде распределение национального выпуска между потреблением и инвестициями оказывает важнейшее влияние на экономический рост и процветание. Экономика, потребляющая свой доход практически целиком, — к странам с такой экономикой относятся, в частности, Великобритания и США — инвестирует мало и характеризуется скромными темпами экономического роста. Напротив, экономика, потребляющая сравнительно малую часть своих доходов, инвестирует в значительных масштабах; страны с подобной экономикой, например, страны «экономического чуда» Восточной Азии типа Японии и Гонконга характеризуются быстрым ростом выпуска и производительности.

Добавлено (11.04.2010, 20:11)
---------------------------------------------
Хотелось бы также упомянуть о таком явлении как "парадокс бережливости"!
Парадокс бережливости означает, что увеличение сбережений приводит к уменьшению дохода. Если экономика находится в состоянии неполной занятости, увеличение склонности к сбережению означает уменьшение склонности к потреблению. Начнет сокращаться производство, занятость, национальный доход в целом и доходы различных социальных групп. Но если одновременно с ростом сбережений от S до, предположим S1 увеличатся запланированные инвестиции от I до I1, то равновесный уровень выпуска остается равным Y0 и спад производства не возникнет (будет увеличиваться производство инвестиционных товаров, что важно для экономического роста; при этом может уменьшится текущее потребление).Следует отметить, что парадокс бережливости характерен для условий неполного использования ресурсов в стагнирующей экономике. В условиях же полной занятости, когда экономика испытывает инфляционный перегрев, увеличение склонности к сбережению (соответственно уменьшение склонности к потреблению) может способствовать снижению уровня цен.

Плотникова Надежда ЕК-381

Сбережение как экономический процесс связано с инвестированием. Для понимания того, как сбережения и инвестиции определяют уровни национального производства и занятости, Дж. Кейнс вводит понятия функции потребления (отношение потребления и дохода и их движение) и функции сбережения (отношение сбережений и дохода и их движение).

Согласно теории Кейнса, факторы, определяющие функцию потребления, следующие:

1. Располагаемый доход (Yd— Y— Т, где Т — налоговые выплаты) — это доход после уплаты всех налогов, первостепенный фактор, определяющий структуру потребительских расходов. В противовес классической школе, которая утверждала, что высокие процентные ставки поощряют сбережения в ущерб потреблению, Кейнс считал, что процентные ставки не играют значительной роли в определении объема и структуры потребления.

2. Средняя склонность к потреблению (АРС = C/Yd) — отношение потребления к доходу — уменьшается по мере роста дохода.

3. Предельная склонность к потреблению (МРС = ДС/ДУ) — доля потребления в каждой дополнительной денежной единице располагаемого дохода. Согласно теории Кейнса, по мере увеличения располагаемого дохода растут расходы на потребление. Однако доля прироста располагаемого дохода не всегда используется полностью на потребление, а следовательно, МРС находится в границах между нулем и единицей.

Чтобы понять закономерности функционирования экономики, мы должны уяснить, что определяет потребление и инвестиции. По мере роста доходов, люди хотят покупать товары и услуги, повышающие их сегодняшний уровень жизни; они покупают более хорошую одежду, более красивую автомашину, более крупногабаритный дом. В то же время бизнесмены хотят воспользоваться преимуществом возможностей получения прибыли посредством инвестиций; таким образом, они обеспечивают в будущем более крупный завод, более новый продукт, более высокую квалификацию своих работников.

Взаимодействие между потреблением (дающим удовлетворение сегодня) и инвестициями (дающими удовлетворение в будущем) играет ключевую роль в определении макроэкономического состояния страны. В .коротком периоде, когда расходы на инвестиции и потребление растут быстро, обычно также увеличиваются выпуск и занятость. С другой стороны, когда уверенность бизнесменов ослабевает или когда курсы ценных бумаг на фондовом рынке падают (как это происходило в течение 1930-х гг. и в начале 1980-х гг.), инвестиции уменьшаются, совокупный спрос падает, и экономика погружается в рецессию или даже в депрессию.

В длительном периоде распределение национального выпуска между потреблением и инвестициями оказывает важнейшее влияние на экономический рост и процветание. Экономика, потребляющая свой доход практически целиком, - к странам с такой экономикой относятся, в частности, Великобритания и США - инвестирует мало и характеризуется скромными темпами экономического роста. Напротив, экономика, потребляющая сравнительно малую часть своих доходов, инвестирует в значительных масштабах; страны с подобной экономикой, например, страны "экономического чуда" Восточной Азии типа Японии и Гонконга характеризуются быстрым ростом выпуска и производительности.

ПОТРЕБЛЕНИЕ И СБЕРЕЖЕНИЯ

Потребление домашних хозяйств - это расходы на конечные товары и услуги, купленные в целях получения удовлетворения или насыщения потребностей посредством их использования. С другой стороны, сбережения домашних хозяйств являются, по определению, частью располагаемого дохода, не расходуемой на потребление.

Потребление - самый большой компонент ВВП, составлявший 66% совокупных расходов в течение последнего десятилетия. Каковы главные элементы самого потребления? Среди наиболее важных-дома, автомобили, продовольствие и медицинская помощь.

Сбережения-это та часть располагаемого дохода, которая не потребляется. Иными словами, сбережения равны доходу за вычетом потребления.

Экономические исследования показывают, что доход - главный детерминант потребления и сбережения. Богатые люди сберегают больше, чем бедные, абсолютно и относительно (в процентах от дохода). Самые бедные не в состоянии вообще сберегать. Более того, до тех пор, пока они берут деньги в кредит или распродают свое имущество, ими осуществляется перерасход, или расходование сбережений. Иными словами, такие люди тратят больше, чем зарабатывают, тем самым уменьшая свои накопленные сбережения или еще глубже залезая в долги.

Одним из наиболее важных соотношений в макроэкономике является функция потребления, которая иллюстрирует связь между уровнем расходов на потребление и уровнем личного располагаемого дохода. Это понятие, изобретенное Кейнсом, базируется на гипотезе, согласно которой существует стабильное эмпирическое соотношение между потреблением и доходом. Наиболее ярко функцию потребления можно изобразить в виде графика. Рис. 23-3 содержит графическую иллюстрацию семи уровней дохода.

В любой точке на 45°-ной линии, потребление в точности равно доходу, и домашнее хозяйство имеет нулевые сбережения. Когда график функции потребления располагается выше 45°-ной линии, домашнее хозяйство расходует сбережения. Если же график функции потребления лежит ниже 45°-ной линии, сбережения домашних хозяйств являются положительной величиной. Величина сбережений или их расходования всегда измеряется расстоянием по вертикали между графиком функции потребления и 45°-ной линией.

Домохозяйства обычно предпочитают потреблять, а не сберегать. Потребление товаров и услуг удовлетворяет человеческие потребности, а неиспользованные деньги не удовлетворяют их. Поэтому потребители будут сберегать только в том случае, если кто-то будет платить им ставку процента в качестве вознаграждения за их бережливость.

Чем выше ставка процента, тем больше денег будет сберегаться, и кривая сбережений (предложения денег) домохозяйств будет восходящей .

А кто платит за использование сбережений? Это делает не кто иной, как инвестор. Предприниматели являются собственниками предприятий, которые стремятся найти, предъявляют спрос на денежный капитал. Последний им нужен для того, чтобы обновить или расширить свое предприятие, модернизировать парк оборудования. Ставка процента оказывает влияние на издержки предпринимателей-заемщиков. Они охотно будут занимать и инвестировать при низкой, чем при высокой ставке процента. Это означает, что кривая инвестиций (их спрос на денежный капитал) будет нисходящей по мере падения ставки процента и роста сбережений.

Денежный рынок, на котором владельцы сбережений предлагают деньги, а инвесторы предъявляют спрос на денежный капитал, устанавливает равновесную цену на использование денег. Другими словами, устанавливает равновесную ставку процента, при которой количество сбереженных (предложенных) денег равно количеству инвестированных денег (на которые был предъявлен спрос со стороны инвесторов).

Сбережения фактически не вызывают нарушений в потоке доходы -- расходы, так как ставка процента способствует тому, чтобы сбережения попали в руки инвесторов и были бы затрачены на производственное оборудование.

Образно говоря, экономика подобна гигантской ванне, в которой объем воды соответствует выпуску продукции и занятости. Любая утечка через сливную трубу сбережений возвращается в ванну через кран инвестиций. Таким и должен быть макроэкономический процесс воспроизводства, поскольку ставка процента соединяет сливную трубу и кран.

Сложные отношения в макроэкономике показали, что не все вписывается в рассмотренную концепцию, предложенную и развитую Д. Рикардо, Ж.Б. Сэем, Д.С. Миллем, Ф. Эджуортом, А. Маршаллом и А. Пигу.

Дж.М. Кейнс отверг закон Ж.Б. Сэя, поставив под сомнение положение о том, что ставка процента способна привести в соответствие сбережения домохозяйств с инвестиционными планами предпринимателей. Кейнсианцы считают несостоятельным утверждение классиков о том, что фирмы будут инвестировать больше, если домохозяйства повысят уровень сбережений. Кейнсианцы утверждают, что решения о сбережениях, кроме ставки процента, мотивируются различными причинами:

-- необходимостью сделать крупные покупки, стоимость которых превышает размер зарплаты;

-- важностью обеспечить уход на пенсию главы семьи, дать образование в колледже или университете детям;

-- целесообразностью защитить себя от таких непредвиденных случаев, как продолжительная болезнь или безработица;

-- некоторые люди сберегают просто автоматически, т. е. сбережения делаются и без всяких особых причин;

-- необходимостью сделать платежи по страхованию жизни, пенсии, ренты или для участия в программе «облигация в месяц».

____________________________
Томилина Екатерина, ЕК-381