Какой бы уровень сбережений не сложился, механизмы рынка приводят экономику в состояние равновесия, а уровень капиталовооруженности — к устойчивому уровню. Различным уровням сбережений соответствуют различные уровни устойчивой капиталовооруженности. Таким образом, государство, влияя на норму сбережений, может добиваться желаемого уровня капиталовооруженности. Возникают вопросы: какой уровень капиталовооруженности является предпочтительным? какая норма сбережений является оптимальной?
Сбережения (инвестиции) делаются не ради них самих, а ради роста благосостояния членов экономического сообщества. Поэтому критерием оптимальности нормы сбережений должно выступать потребление на одного занятого.

Максимум потребления при равновесном темпе роста достигается при равенстве нормы сбережений коэффициенту эластичности производства по капиталу. Это условие оптимального роста получило название «Золотого правила накопления», а уровень капиталовооруженности, обеспечивающий данный темп роста, — золотого уровня накопления капитала.
Проведение экономической политики государством в соответствии с «Золотым правилом» иногда наталкивается на определенного рода трудности. Достичь уровня капиталовооруженности по «Золотому правилу» возможно путем коррекции государством нормы национальных сбережений. Когда существующий уровень капиталовооруженности оказывается выше требуемого по «Золотому правилу», коррекция нормы сбережений в сторону снижения не приводит к нежелательным, с точки зрения проведения политики, процессам. Как только государству удалось добиться снижения нормы сбережений, резко возрастает уровень потребления. И хотя в дальнейшем он постепенно снижается, тем не менее он устойчиво остается выше первоначального уровня потребления.
[b]Золотое правило накопления Э.Фелпса[/b]
Равновесный экономический рост совместим с различными нормами сбережения, но оптимальной будет только та, которая обеспечивает экономический рост с максимальным уровнем по требления. Оптимальная норма накопления соответствует «золотому правилу», вошедшему в экономическую науку благодаря американскому экономисту Эдмунду Фелпс.
Э. Фелпс задался вопросом, какой величины капитал захочет иметь общество, находящееся на траектории сбалансированного роста. Если он будет достаточно большим, это гарантирует высокий уровень производства, но большая его часть пойдет не на потребление, а на накопление - общество не сможет насладиться плодами роста. Если же объем капитала будет слишком малым, то потреблять можно будет почти все, что произведено, но произведе но-то будет совсем немного. Где-то посредине между двумя крайностями, очевидно, находится оптимальная для общества точка, в которой достигается максимальный объем потребления.

"Золотое правило" накопления Э. Фелпса

Поскольку равновесный экономический рост совместим с различными нормами сбережения (накопления), возникла проблема поиска оптимальной нормы накопления.
Исследование ее принадлежит стороннику рассматриваемой концепции Э. Фелпсу.
Э. Фелпс вывел "золотое правило", согласно которому оптимальная норма накопления обеспечивает равновесный экономический рост с максимальным уровнем потребления.
Если в исходном состоянии экономика имеет запас капитала больший, чем это соответствует "золотому правилу", необходима программа по снижению нормы накопления. Она обусловливает увеличение потребления и снижение инвестиций.
Если же в исходном состоянии экономика имеет запас капитала меньший, чем это соответствует "золотому правилу", необходима программа, направленная на повышение нормы накопления. Эта программа первоначально приводит к росту инвестиций и падению потребления, но по мере накопления капитала с определенного момента потребление вновь начинает расти. В результате экономика достигает нового равновесия, но уже как результат определенной регулирующей деятельности. В зависимости от межвременных предпочтений политиков она может оказаться эффективной в коротком или долгом периоде.